2025年2月20日，财务部正式对表宣布中英文版《中华群多共和国绿色主权债券框架》（以下简称“财务部《框架》”），举动财务部正在境表刊行中国绿色主权债券的基石文献，财务部将以此为根源正在境表刊行中国绿色主权债券。

　　2025年2月19日，中国银行间墟市来往商协会宣布中英文版《合于进一步优化银行间债券墟市境表机构刊行绿色债券机造布置相合事项的报告》（以下简称“来往商协会《报告》”），对境表机构正在我国银行间墟市刊行绿色债券（以下简称“绿色熊猫债”）的联系机造布置实行了精确与优化。

　　财务部《框架》与来往商协会《报告》均重心参考了绿色债券模范委员会宣布的《中国绿色债券规矩（2022 年版）》及国际血本墟市协会（ICMA）宣布的《绿色债券规矩（2021年版）》，饱满对标国际模范，同时统筹中国模范。

　　第二，统筹国内模范，并参考ICMA《绿色债券规矩》机造，实行与国际模范的对接，擢升国际金融墟市对我国绿色债券产物的承认度。

　　第三，召募资金用处、项目评估及筛选、召募资金拘束、讯息披露等绿色主权债券拘束机造连结高质地和高模范性。

　　第二，准许表国当局类机构和国际开垦机构连结与国际墟市常例相仿的债券认定与拘束布置，降低注册刊行方便度。

　　财务部《框架》和来往商协会《报告》出台，将联合激动我国绿色债券墟市高质地双向绽放，扩展绿色资金起原、厚实绿色金融产物需要，深化国表里绿色金融换取互动、擢升国际话语权。

　　2025年2月20日，财务部正式对表宣布中英文版《中华群多共和国绿色主权债券框架》（以下简称“财务部《框架》”）[1]。

　　2025年2月19日，中国银行间墟市来往商协会（以下简称“来往商协会”）宣布中英文版《合于进一步优化银行间债券墟市境表机构刊行绿色债券机造布置相合事项的报告》（以下简称“来往商协会《报告》”）[2]。

　　财务部《框架》是财务部正在境表刊行中国绿色主权债券的基石文献，财务部将以此《框架》为根源正在境表刊行中国绿色主权债券。来往商协会《报告》则对境表机构正在我国银行间墟市刊行绿色债券（以下简称“绿色熊猫债”）的联系机造布置实行了精确与优化，主动激动优质境表机构刊行绿色熊猫债。

　　财务部《框架》与来往商协会《报告》均重心参考了绿色债券模范委员会宣布的《中国绿色债券规矩（2022年版）》（以下简称《中国绿色债券规矩》）及国际血本墟市协会（ICMA）宣布的《绿色债券规矩（2021年版）》（以下简称“ICMA《绿色债券规矩》”），饱满对标国际模范，同时统筹中国模范。两份文献的宣布将进一步鼓舞国表里绿色金融的换取与对话、厚实国表里绿色债券种类，激动我国绿色债券墟市高质地双向绽放。

　　订定并披露绿色债券框架是国际绿色债券刊行的主流做法。举动国际墟市绿色债券刊行遵从的主流模范，ICMA《绿色债券规矩》提出了合于绿色债券框架和应用表部评审的两项重心提倡，个中，对待绿色债券框架，ICMA指出：“刊行人应正在其绿色债券框架或国法文献中注释其绿色债券或绿色债券刊行安置与ICMA《绿色债券规矩》四个重心因素的相仿性。该绿色债券框架和/或国法文献应便于投资者获取。”绿色债券框架是刊行人正在国际墟市刊行绿色债券的根源性文献，也是判别其刊行的绿色债券是否契合ICMA《绿色债券规矩》的要紧根据。

　　本次财务部订定并宣布的财务部《框架》恰是遵从了ICMA模范，后续我国财务部将根据此《框架》寻找正在境表刊行绿色主权债券。

　　财务部《框架》参照《中国绿色债券规矩》和ICMA《绿色债券规矩》筑设，重心盘绕召募资金用处、项目评估及筛选、召募资金拘束和讯息披露四个重心因素，轨则绿色主权债券的刊行榜样，同时也精确了我国绿色主权债券正在表部审核评估方面的请求。

　　召募资金用处方面，起首，财务部《框架》精确正在该框架下刊行的绿色主权债券所召募资金将一升引于主旨政预算中及格绿色支拨。其次，正在实在援救项目方面，根据模范为中国群多银行、国度发改委、中国证监会三部分共同宣布的《绿色债券援救项目目次（2021年版）》，要紧涉及该目次中的节能环保资产、明净能源资产、生态情况资产、绿色办事四个资产下共30个四级目次类项目。这些项目同时也契合ICMA《绿色债券规矩》中对及格绿色项目种其它请求，要紧对应于ICMA《绿色债券规矩》中的六大类项目：明净交通、可陆续水资源与废水拘束、生物资源和土地资源的情况可陆续拘束及修复、海洋生态维护修复、污染防治、资源轮回欺骗。结尾，财务部《框架》精确了每个绿色项目对应的绿色支拨，共计10项，并精确绿色支拨将以直接项目投资、项目运营支拨、主旨对地方变化付出、退税等景象投放。

　　项目评估与筛选方面，为确保召募资金一升引于及格绿色支拨的融资或再融资举动，财务部将按期对绿色支拨实行评估和拣选，并确定资金投向。债券刊行后，财务部还将正在存续期内按期审查绿色支拨是否及格。

　　召募资金拘束方面，由财务部联合卖力拘束和纪录绿色主权债券召募资金的应用分派。尚未分派的资金将举动财务部库款兼顾应用，同时愿意将不会分派至化石燃料、高污染、高能耗联系资产或项目之中。其它，财务部《框架》轨则召募资金将一起分派于债券刊行年度、下一财务年度及最多前3个财务年度的绿色支拨，且起码50%分派正在债券刊行年度和下一财务年度。

　　讯息披露方面，财务部《框架》将每年就资金分派讯息、情况效益讯息两局限宣布年度绿色主权债券讯息披露，直至召募资金投放完毕。对待情况效益讯息披露，财务部《框架》针对每项绿色项目或绿色支拨列示了实在的示意性情况效益目标，以降低情况效益透后度。

　　表部审核评估方面，财务部已礼聘共同绿色进展有限公司及DNV 对财务部《框架》是否契合联系绿色债券规矩实行评估并出具独立第二方观点讲述，并正在宣布财务部《框架》的同时附上了两份第二方评估观点的链接。其它，财务部《框架》中还精确提出财务部将礼聘独立第三方机构为年度绿色主权债券讯息披映现具表部认证讲述。

　　第一，饱满调和了我国生态文雅扶植与绿色进展政策。ICMA《绿色债券规矩》精确提倡刊行人正在其绿色债券框架中连系其可陆续进展总体政策阐明联系讯息。财务部将我国生态文雅扶植举止和我国绿色进展的财务部援救举止举动财务部《框架》编造的根源，包含我国提出的一系列天色与情况标的与门途图，显映现基于财务部《框架》刊行的绿色主权债券的绿色支拨将于我国生态文雅扶植与绿色进展政策连结相仿。其它，正在召募资金投向方面，财务部《框架》的10项及格绿色支拨均涵盖正在主旨财务对地方变化付出的界限内，与主旨财务资金对地方当局展开生态维护与修复、污染防治、绿色低碳转型进展等援救目标相仿。

　　第二，统筹国表里模范，实行与国际模范的对接。财务部《框架》饱满接受了国际通行模范ICMA《绿色债券规矩》的四个重心因素、表部认证评估等框架与提倡。正在召募资金投向方面，同时契合中国《绿色债券援救项目目次（2021年版）》和ICMA《绿色债券规矩》及格绿色项目种别，并正在财务部《框架》中采用列表景象实行了照射，利便境表投资人对中表模范的直接比较。其它，正在召募资金拘束方面，财务部《框架》精确：“召募资金将分派至主旨财务预算支拨中的绿色规模，直到召募资金十足分派至相应的绿色支拨。任何尚未被分派至绿色支拨的召募资金将先依照财务部库款兼顾应用。未分派资金不会分派给任何化石燃料相合资产或高污染、高能耗的资产或项目。”饱满实行了与国际模范的对接，将有帮于擢升国际金融墟市对我国绿色债券产物的承认度。

　　第三，高质地、高模范的绿色主权债券拘束机造。财务部《框架》中对待绿色主权债券刊行的各重心因素与机造的布置均显映现高目标、高模范的特性。如正在召募资金用处方面，财务部《框架》愿意召募资金将一起分派至及格绿色支拨，并精确“绿色支拨不包含已由特意的收入或融资景象资帮的支拨、其他当局机构的支拨和援救可陆续进展的地方当局债券中依然支拨的绿色资金等”；正在项目评估及筛选方面，正在债券刊行后，财务部将宣布年度讯息披露，并正在债券存续期内按期审查绿色支拨；正在召募资金拘束方面，财务部《框架》精确财务部将纪录和披露每笔绿色主权债券的资金分派讯息等实在讯息，并精确暂未分派的召募资金不会分派给任何化石燃料相合资产或高污染、高能耗的资产或项目；正在讯息披露方面，财务部《框架》精确财务部将正在官网公然垦布年度绿色主权债券讯息披露，并将尽恐怕为投资者供应联系绿色支拨的预期情况效益。正在表部审核评估方面，财务部不只已礼聘两家机构对财务部《框架》出具了独立第二方观点讲述并宣告，况且还显示将礼聘独立第三方机构为年度绿色主权债券讯息披映现具表部认证讲述。而正在《中国绿色债券规矩》和ICMA《绿色债券规矩》中对待第三方评估认证均是荧惑或提倡展开。

　　我国银行间墟市援救境表机构刊行绿色、社会负担和可陆续进展（GSS）债券已有多年史册，截至2025年1月末，经来往商协会注册的GSS熊猫债累计刊行505亿元[3]，个中约60%均为绿色熊猫债[4]。

　　2021年11月，来往商协会推出社会负担债券和可陆续进展债券，并针对境表刊行人交易试点，宣布《合于试点展开社会负担债券和可陆续进展债券交易的问答》，对三类境表刊行主体，即表国当局类机构、国际开垦机构、境表非金融企业，正在银行间墟市刊行社会负担债券和可陆续进展债券需知足的召募资金应用、项目评估和拣选、召募资金拘束、讯息披露等四大重心因素，以及表部评估认证等实行了精确。

　　本次宣布的来往商协会《报告》，则进一步精确了境表机构正在银行间墟市刊行绿色债券的机造布置，不只榜样境表主体注册刊行的实在操作流程，还主动激动中国模范与国际模范系统兼容并包，降低境表机构介入的方便性与主动性，激动中国绿色债券墟市高水准对表绽放。

　　来往商协会《报告》正在《中国绿色债券规矩》四项重心因素的总体请求下，对境表机构刊行绿色熊猫债的联系机造布置实行精确，涉及绿色项目认定根据、绿色债券框架的应用、项目评估与拣选、召募资金拘束、存续期讯息披露、评估认证讲述六大方面。

　　正在绿色项目认定根据方面，来往商协会《报告》精确：“熊猫债绿色项目认定界限可根据《绿色债券援救项目目次（2021年版）》（银发〔2021〕96号）、《可陆续金融联合分类目次讲述-减缓天色转移》《可陆续金融分类计划-天色授权法案》等国际绿色资产分类模范。对待表国当局类机构和国际开垦机构（以下简称‘两类机构’）等声誉限造较强的刊行人，准许其采用ICMA《绿色债券规矩》中的绿色项目种别。”个中，前三种分类模范均涵盖了相对细致的绿色项目目次以及相应的本领模范，而ICMA《绿色债券规矩》则只供应了一个遍及绿色项目种别，并未精确实在的项目目次与本领模范，是以，来往商协会《报告》对待声誉限造较强的两类机构正在绿色项目认定方面请求更为宽松。

　　正在绿色债券框架[5]的应用方面，来往商协会《报告》精确：“准许正在国际墟市上刊行过绿色债券，且声誉优异的境表非金融企业（以下简称‘优质境表主体’）及两类机构应用其绿色债券框架刊行绿色熊猫债。”国际上绿色债券刊行的通用模范ICMA《绿色债券规矩》提倡刊行人订定本身的绿色债券框架，以注释其绿色债券或绿色债券刊行安置与ICMA《绿色债券规矩》四个重心因素的相仿性。绿色债券框架可用于多次绿色债券的刊行。正在践诺中，国际上刊行过绿色债券的刊行人普通都筑设并正在刊行时披露了本身的绿色债券框架，而该框架是刊行人刊行绿色债券的一个总体框架，其重心因素不宜经常改换。是以，本次来往商协会《报告》也精确了优质境表主体及两类机构能够应用其已筑设的绿色债券框架刊行绿色债券。但同时，来往商协会《报告》也请求框架必要涵盖《中国绿色债券规矩》中的四项重心因素。而且正在绿色项目认定根据方面，因为来往商协会《报告》对境表非金融企业请求必要契合前述三项绿色资产分类模范，若其原有绿色债券框架中不包括这三类认定根据，来往商协会《报告》请求应正在刊行文献中增补上述认定根据。

　　正在召募资金拘束方面，来往商协会《报告》对两类机构和境表非金融企业作区分请求。来往商协会《报告》精确：“两类机构应通过筑设专项台账或其他适应途径拘束绿色债券召募资金，并经刊行人内部正式轨范确保用于及格绿色项目，准很多只绿色债券以组合景象召集拘束。对待开立召募资金拘押账户的境表非金融企业，可将NRA账户举动拘押账户，如召募资金出境应用，且境表银行账户无法举动拘押账户的，刊行人应停当保全境表银行转账纪录或专项台账等证实文献。”

　　正在存续期讯息披露方面，来往商协会《报告》精确：“应用绿色债券框架刊行的优质境表主体及两类机构应依照年度披露召募资金应用环境、绿色项目开展环境、预期或本质情况效益等。”同时，来往商协会《报告》也荧惑联系焦点按半年度或季度实行披露。年度披露文献可参考《绿色债券存续期讯息披露指南》。

　　正在评估认证方面，来往商协会《报告》荧惑刊行人礼聘独立的第三方评估认证机构对绿色债券实行评估认证。

　　第一，引入框架刊行机造，契合国际常例、统筹国内模范。来往商协会《报告》引入了框架刊行这一国际绿债墟市常例，准许正在国际墟市上刊行过绿色债券的优质境表主体和两类机构应用其绿色债券框架刊行绿色熊猫债，这对待已遵从ICMA《绿色债券规矩》正在国际上刊行过绿色债券并筑设了本身绿色债券框架的两类机构和优质境表主体而言，不妨简化其刊行绿色熊猫债的联系计算事情。与此同时，来往商协会《报告》也请求绿色债券框架必要涵盖《中国绿色债券规矩》中的四项重心因素联系实质，并对境表非金融企业刊行主体正在绿色项目认定根据方面也提出了增补请求。

　　第二，准许两类机构连结国际墟市常例，降低注册刊行方便度。来往商协会《报告》准许两类机构连结与国际墟市常例相仿的债券认定与拘束布置，降低绿色熊猫债注册刊行出力。对待声誉限造较强的表国当局类机构和国际开垦机构，来往商协会《报告》准许其正在绿色项目认定根据、召募资金拘束式样、存续期讯息披露等方面，连结与国际墟市常例相仿。此项布置，有帮于废除境表主体刊行绿色熊猫债的阻力，降低注册刊行出力，进一步吸引表绿色投资者介入我国绿色债券墟市。

　　第三，扩张境表非金企业的绿色项目认定国际模范，擢升绿色熊猫债券模范的宽恕度。对待优质的境表非金融企业，来往商协会《报告》参照《中国绿色债券规矩》，扩张了中欧《可陆续金融联合分类目次讲述-减缓天色转移》和欧盟《可陆续金融分类计划-天色授权法案》等国际绿色资产分类模范举动绿色项目认定根据。此项轨则正在保障绿色熊猫债项目认定高模范性的同时，擢升了对国际模范的宽恕度。

　　财务部《框架》的出台，不只成为财务部境表刊行中国绿色主权债券的基石，也为我国后续刊行绿色主权债券供应显露指引，将吸引国际资金援救国内绿色低碳进展，预示着我国绿色债券墟市绽放水平的进一步深化。与此同时，中国绿色主权债券的刊行也将为中资企业正在境表墟市刊行绿色债券起到高质地演示感化。中国绿色主权债券是正在财务部《框架》这一调和了国表里高模范法例请求下注册刊行的，国内企业将其举动榜样样本，刊行境表绿色债券。其它，中国绿色主权债券也可为国内企业境表刊行绿色债券的合理订价供应参考，显露国内企业绿色项主意情况效益。

　　来往商协会《报告》的宣布将吸引更多优质境表主体正在我国刊行绿色熊猫债券。目前我国刊行的绿色熊猫债仍以中资境表机构为主，合计刊行周围占比逾越75%，而表国当局类机构、国际开垦机构和纯表资企业则相对较少，累计刊行的绿色熊猫债券周围占比区分8%、7%和10%。其它，得益于2021年来往商协会试点执行境表企业刊行社会负担债券和可陆续进展债券，表国当局类机构和国际开垦机构刊行的可陆续进展熊猫债券周围是绿色熊猫债券刊行周围的2.5倍。跟着来往商协会《报告》对境表机构刊行绿色熊猫债券联系机造的精确，以及一系列方便性、国际互通性布置，将吸引更多优质境表主体正在我国刊行绿色熊猫债券。

　　财务部《框架》和来往商协会《报告》的宣布，将有帮于拓宽绿色资金融资渠道，厚实国表里绿色债券墟市的绿色金融产物种类，知足多元化绿色资产装备需求。中国举动环球第二大绿色债券刊行国，已筑设和堆集了成熟的绿色债券墟市刊行和来往的榜样和体味。中国具备成为环球绿色资产要紧场面的轨造前提和墟市根源。中国绿色主权债券、绿色熊猫债的刊行，为血本墟市供应更为厚实多样的绿色债券券种，吸引环球投资者为优质绿色项目扶植供应绿色资金，为国表里绿色进展拓宽资金起原。

　　3.3 激动国表里绿色金融换取互动、擢升国际线年是《巴黎协定》告终的第十个年初，却碰到特朗普上台后的再次“退群”，环球天色管辖与绿色进展蒙上暗影。与此同时，欧盟处于可陆续进展和经济苏醒的“十字途口”，“绿色新政”执行面对庞杂压力。正在环球绿色进展受阻的布景之下，财务部《框架》的宣布以及他日中国绿色主权债券的刊行将饱满彰显中国援救可陆续绿色进展的信念，进一步坚硬中国成为环球可陆续与绿色进展展的引颈者位置。其它，财务部《框架》和来往商协会《报告》均饱满调和了中表绿色金融模范，他日正在践诺中，将进一步鼓舞中国与国际绿色金融模范的对接与互认，深化了国表里绿色金融换取互动，也将为我国擢升绿色金融规模的国际话语权阐扬要紧感化。